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國美苏宁渐行渐远运营模式芣同或影响未來输

发布时间:2019-10-13 06:39:46 编辑:笔名

  谁并购谁,资本运作的背后是实业层面的考量。

  一直以来,国美领导着家电零售连锁的运营模式和商业潮流,作为这一业态在国内的首创者,国美有当然的发言权。

  直到安徽人张近东出现国美模式才被打破。这个苏宁电器的创办人,走的是一条模仿国美而不照搬国美的路数。徽商较为内敛的行事风格,使得苏宁获得比国美更多的舆论肯定。

  经过几年发展,虽同为家电连锁业态,依赖几乎相同的盈利模式,但仔细看来,苏宁和国美二者的差异,其实已经越来越明显了。

  差异最多的表现在资金利用的政策上。

  国美将渠道的优势发挥到极至。业内普遍了解,国美在与上游供应商的交易中,大量运用应付票据,并由此获得更长时间的账期。国美占用上游供应商货款最长可达两个月。

  而苏宁在这一方面相对保守。根据2005年年报,苏宁现资金周转率大约为3天,在高强度的扩张中,苏宁几乎全部用自有资金滚动发展,这使得苏宁的资金链总是处于紧绷状态。

  国金证券的一份分析报告指出,国美的规模优势是由国美优异的战略眼光,和善于利用他人资源获得。这些国美最为耀眼的闪光点仍然会在未来带给国美先行者的优势。

  近几年,国美不惜重金,在全国市场跑马圈地,建立了500多家店面,成为同业中点布局最为成功的企业。如今,黄金地段的物业,几乎成为这一行当不可再生的宝贵资源,这些早期的占位和投入,给国美带来的不仅仅是当期的现金流和在供应商中的议价能力,更重要的是将竞争者挡在门外,为今后的市场地位打下基础。

  而这些扩张,大部分是通过对供应商的占款,以及非常低的财务费用实现的。

  苏宁则通过和上游供应商更友善的合作,以获得更高的综合毛利。财报显示,2005年苏宁电器综合毛利达到15.25%,显着高于国美电器。

  赞誉国美者认为,二者的行事风格各有拥趸。国美的极至做法,并不会影响其与供应商之间的合作。在国美保有了充裕的现金流以后,已经开始加大对供应商的预付款力度。

  而冀书朋则认为,渠道企业,依靠采购——店面管理——销售的通道快速化特点谋取利润,应是主流模式,最终,家电零售连锁企业的盈利模式会向这个方向回归。而国美是在用低资金成本作高收益的事情,把其中的资金风险转嫁给上游厂商,这是不正常的。

  即便是有分析人士的支持,苏宁却不得不一直苦于自有资金紧张,其经营性现金净额,一直呈现低于净利润的状态。为改善这种状况,今年6月,苏宁定向增发募资12亿元,用以支持100家店面的扩张计划,以及江苏物流中心和后台信息管理系统的建设。

  目前,携资本优势的国美,正在把圈地的大拉向二三级市场。而经过了几年的死缠烂打,苏宁正在努力从卖场间的跑马圈地和价格战中解脱出来。服务成为其主打的一张牌。在2005年,苏宁来自空调安装维修服务的毛利率,达到67.7%,使公司当年毛利率增长一个百分点左右。

  “国美的长期战略有待进一步完善。”胡鸿轲说。很多专业分析人士认为,国美的管理水平,与其扩张速度与规模不能匹配。

  此前,苏宁宣布动用定向增发的1.3亿元资金,升级后台信息管理系统,而国美在这方面的建设显然还是空白。另外,国美的家族式管理模式,相对于苏宁较为现代的股权治理结构,也遭到更多诟病。“国美需要尽快调整管理体系,不然有可能被苏宁赶超。”胡鸿轲断言。 (本报 王旗)

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