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金融:超额累计税率和展业成本调整大幅降低保险营销员的税负成本 荐5股

发布时间:2019-10-09 13:22:50 编辑:笔名

金融:超额累计税率和展业成本调整大幅降低保险营销员的税负成本 荐5股 2019-0 -05 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点增值税和附加税征收门槛上移,保险营销员税负主要是个人所得税。保险营销员的税收监管模式类似于个体工商户,鼓励解决就业。保险营销员应交的税种包括增值税,附加险(在增值税的基础上计提,城建税7%,教育费附加 %,地方教育费附加2%和地方性税费0.5%等)以及个人所得税。

2019年1月国务院常务会议决定“自2019年至2021年,将小规模纳税人的增值税起征点由原先的月销售额 万元提到10万元”。本次提高增值税门槛后,月度税前收入/(1+ %)不足10万元的,将免征增值税,由于附加险是依附于增值税的,因此城建税等附加税也将免征。

保险营销员个人所得税在起征点,超额累计税率和展业成本上有较大调整。

2018年12月27日发布的《财政部,税务总局于个人所得税法修改后有关优惠政策衔接问题的通知》(财税〔2018〕164号)明确规定了保险营销员佣金收入的税收政策。税改后保险营销员的税收计算方法,较之前发生了较大的变化,主要包括:1)展业成本和费用发生了变化:过去展业成本为40%,现在为25%;2)起征点大幅提高:过去有收入就要缴纳所得税,而新税法实施之后保险营销员享受5000元个人所得税起征点待遇; )超额累进税率发生变化:新税法实施之后,累计税率根据应纳税所得额的大小分成了 %-45%区间的7档,对于收入较低的营销员来说,适用边际税率较之前的20%显著下降;4)采用累积预扣法;新税法下营销员的税负有显著下降。我们通过中等收入和高收入两个案例来说明新税法对于营销员税负减轻的显著作用。

案例一:月佣金收入10000元的营销员税负下降96.9%:在新税法下,月佣金收入10000元的中等收入代理人全年累计应纳税额应该为 60元,而过去为11520元。

案例二:月平均佣金收入 0000元的营销员税负下降58.68%。假设某高产能保险营销员1-4月每月佣金收入2万元,5-8元 万元,9-12月佣金收入4万元。在新税法下,该代理人全年一共需要缴税14280元;而按照旧税法,全年需要缴税 4560元;如果是合同制员工,考虑22%占比的五险一金等社保数额,全年税负为27240元;因此对于较高收入者来说,新税法下的税负减免程度也很可观。

保险股当前的投资驱动力主要来自于投资端。保险行业高杠杆的经营模式使得权益资产/净资产的比重在80%-190%,权益资产增值将带来净资产的增加,进而增厚内含价值,根据我们的测算,大盘上涨15%,保险公司的ev将增厚4. %-8%;同时投资收益率的企稳也将增强ev的可信程度。19年以来,各家保险公司根据自身价值目标,资源禀赋和队伍建设进行了差异化的开门红布置,价值和新单保费情况好于18年1季度,叠加减税新政,绝大部分代理人收入略有增加。负债端的挑战在于代理人结构和客户结构的重新匹配。当前平安,太保,新华和国寿对应2019年的pev分别为1.07,0.80,0.81和0.92。我们当前推荐进攻属性更强的新华保险,以及价值来源多元化的中国平安。

风险提示事件:新单增速不及预期,长期无风险收益率大幅度下降,以及权益市场大跌

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